El Banco Central mantiene la tasa en 4,5%, pero advierte que los riesgos de inflación crecieron

Según informó Diario Financiero, el Consejo del Banco Central de Chile decidió por unanimidad mantener la tasa de política monetaria (TPM, la tasa de referencia que orienta el costo del crédito en el país) en 4,5% en su reunión del 27 de octubre. El banco advirtió, de acuerdo con el mismo medio, que los riesgos para la inflación "han aumentado de forma relevante". El IPC de septiembre llegó a 4,1% anual.

La tasa no se mueve desde diciembre de 2025, cuando bajó a 4,5%. Lo que sí cambió es el tono: la presión de los precios de los combustibles y los alimentos se suma al panorama inflacionario.

Precios que suben y una actividad débil

Según DF, la inflación subyacente, que excluye los precios más volátiles como alimentos y energía, fue de 3,2% anual en septiembre. Ambas cifras coinciden con lo previsto en el último Informe de Política Monetaria (IPoM), el documento trimestral con que el banco publica sus proyecciones.

El problema viene de afuera. Según Diario Financiero, el promedio del petróleo WTI-Brent subió cerca de 25% respecto del cierre del IPoM, por las tensiones en Medio Oriente, y los futuros anticipan precios más altos durante los próximos dos años. A eso se suma El Niño, un fenómeno que el banco describe como "inusualmente intenso" y que ya empuja al alza los precios internacionales de los alimentos.

Mientras tanto, la actividad no acompaña. Según DF, el Imacec, el indicador mensual de actividad económica, cayó 1% anual en agosto, y el Imacec no minero, en cambio, creció 1,4%. Esa combinación sugiere una disyuntiva para el Consejo: con una economía débil, subir la tasa podría frenar aún más la actividad; con inflación presionada, bajarla sería arriesgado.

Las condiciones financieras también se endurecieron, según el medio. En el exterior hubo caídas bursátiles, un dólar más fuerte y alzas de tasas de largo plazo. En Chile, el IPSA retrocedió, el peso se depreció y las tasas nominales de largo plazo subieron.

Qué significa para créditos y bolsillo

Mantener la TPM implica que el costo del crédito no se abarata por decisión del banco. Una tasa que se queda en 4,5% con advertencias sobre inflación sugiere que no hay espacio inmediato para bajas que alivien hipotecarios o créditos de consumo. Las tasas de largo plazo, que influyen en los créditos hipotecarios, subieron en el mercado.

Para el costo de vida, el riesgo viene de los combustibles y los alimentos, dos gastos de peso en el presupuesto de los hogares. Según DF, las expectativas de inflación a dos años se ubican en 3% en la Encuesta de Expectativas Económicas y en 3,2% en la de Operadores Financieros.

El banco no ha anunciado qué hará en su próxima reunión.